Daisy Tech - case de marcat cu jurnal electronic
BNR: Continuitate şi stabilitate în politica monetară

BNR: Continuitate și stabilitate în politica monetară

Numărul 38-39, 2-15 oct. 2018  »  Document

Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a hotărât, în ședința din luna octombrie, următoarele:

  • Menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 2,50% pe an;
  • Menținerea ratei dobânzii pentru facilitatea de depozit la 1,50% pe an și a ratei dobânzii aferente facilității de creditare la 3,50% pe an;
  • Păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

Rata inflației a evoluat în linie cu așteptările

Potrivit băncii centrale, rata anuală a inflației IPC a evoluat pe ansamblul primelor două luni ale trimestrului III în linie cu așteptările. Aceasta a coborât în luna iulie la 4,56%, de la 5,4% în luna precedentă, și a ajuns apoi la 5,06% în august. Evoluția față de iunie a fost urmare a acțiunii factorilor pe partea ofertei și unor efecte de bază, principalele influențe fiind atribuibile încetinirii ritmului de creștere a prețurilor administrate și a prețului combustibililor. În sens opus, a acționat accelerarea creșterii în termeni anuali a prețurilor legumelor și fructelor.

Rata anuală a inflației CORE 2 ajustat (care elimină din calculul inflației IPC prețurile administrate, volatile, ale produselor din tutun și ale băuturilor alcoolice, prețuri asupra cărora influența politicii monetare este puțin semnificativă sau nulă) a continuat să scadă ușor, până la 2,8% în luna august, după ce în luna iulie a stagnat la nivelul de 2,9%. Descreșterea a continuat să fie indusă de segmentul produselor alimentare procesate și de cel al serviciilor, în principal sub influența dinamicii prețurilor internaționale ale unor produse agroalimentare și a evoluției cursului de schimb al leului în raport cu euro.

Rata medie anuală a inflației IPC a ajuns la 3,9% în luna iulie și 4,2% în luna august, de la 3,6% în luna iunie; calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum, rata medie anuală s-a situat la 3,2% în iulie și 3,5% în august, de la 2,9% în luna iunie.

Consumul populației continuă să fie principalul determinant al creșterii PIB

Datele provizorii arată o ușoară reaccelerare în termeni anuali a creșterii economice în trimestrul II 2018, la 4,1%, de la 4,0% în trimestrul anterior. Consumul gospodăriilor populației a continuat să fie principalul determinant al creșterii PIB, secondat la mică distanță de variația stocurilor, iar aportul formării brute de capital fix a redevenit negativ. Contribuția exportului net la avansul PIB a rămas nefavorabilă, dar s-a îmbunătățit ușor comparativ cu trimestrul precedent, în contextul unei decelerări mai evidente a ritmului de creștere a importurilor în raport cu cea a exporturilor.

Cele mai recente date statistice arată o accelerare a creșterii anuale a producției industriale în iulie comparativ cu lunile anterioare, localizată în principal la nivelul industriei prelucrătoare, iar activitatea din comerț și servicii și a menținut dinamica robustă. Lucrările din construcții au continuat să scadă în termeni anuali, îndeosebi pe seama segmentului construcțiilor rezidențiale.

Ritmul anual de creștere a costurilor unitare cu forța de muncă pe ansamblul economiei s-a temperat ușor în trimestrul II, rămânând totuși la un nivel ridicat. În același timp, variația anuală a costurilor salariale unitare din industrie a continuat să se mărească în trimestrul II, dar a scăzut în luna iulie, pe fondul redresării dinamicii anuale a productivității muncii.

Creditul acordat sectorului privat a continuat să crească susținut în iulie și august

Cotațiile relevante ale pieței monetare interbancare și-au restrâns gradual ecartul pozitiv față de rata dobânzii de politică monetară pe parcursul ultimelor două luni. Cursul de schimb leu/euro a rămas relativ stabil.

Creditul acordat sectorului privat a continuat să crească susținut în lunile iulie și august, cu 6,6%, iar ponderea în total a componentei în lei a ajuns la 65,3% (de la un minim de 35,6% în mai 2012). La rândul ei, ponderea creditului acordat populației a atins în luna august un nou maxim istoric, de 53,2% din total.

Cele mai recente evaluări reconfirmă perspectiva continuării scăderii ratei anuale a inflației spre limita superioară a intervalului țintei de inflație la finalul anului curent, în linie cu prognoza pe termen mediu din august 2018.

Incertitudinile și riscurile asociate perspectivei inflației au ca principale surse evoluția prețurilor unor produse alimentare, a prețurilor administrate (gaze și energie electrică) și a prețului combustibililor, precum și condițiile de pe piața muncii și conduita politicii fiscale. Relevante sunt, de asemenea, ritmul creșterii economice globale în contextul tendințelor protecționiste, perspectivele economiei și ale inflației în zona euro și în UE și, implicit, conduita politicii monetare a BCE și a băncilor centrale din regiune.

Menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 2,50% pe an

Pe baza datelor disponibile în acest moment, Consiliul de administrație al BNR a hotărât menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 2,50% pe an; totodată, a decis menținerea la 1,50% pe an a ratei dobânzii pentru facilitatea de depozit și la 3,50% pe an a ratei dobânzii aferente facilității de creditare (Lombard). De asemenea, Consiliul de administrație al BNR a decis păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

„Deciziile Consiliului de administrație al BNR au ca scop asigurarea și menținerea stabilității prețurilor pe termen mediu, într-o manieră care să contribuie la realizarea unei creșteri economice sustenabile și în condițiile prezervării stabilității financiare. Consiliul de administrație subliniază că mixul echilibrat de politici macroeconomice și implementarea de reforme structurale care să stimuleze potențialul de creștere pe termen lung sunt esențiale pentru menținerea stabilității macroeconomice și întărirea capacității economiei românești de a face față unor eventuale evoluții adverse”, precizează BNR.

Următoarea ședință a CA al BNR dedicată politicii monetare va avea loc la 6 noiembrie 2018, când va fi analizat noul Raport trimestrial asupra inflației.

Comentariile vor fi publicate doar după validarea acestora de către moderator. Nu vor fi publicate comentariile care conțin injurii, un limbaj licențios, instigare la încălcarea legii, la violență sau la ură, precum și acuzații fără acoperire. Vă mulțumim!


Site-ul ceccarbusinessmagazine.ro folosește cookie-uri pentru analiza traficului și pentru îmbunătățirea experienței de navigare. Sunt incluse aici și cookie-urile companiilor/serviciilor terțe plasate pe acest site (Google Analytics, Facebook, Twitter, Disqus). Continuând să utilizezi acest website, ești de acord cu stocarea tuturor cookie-urilor pe acest device.