Căderea dolarului, creșterea dobânzilor, prăbușirea burselor, urmată de maxime istorice, au transformat 2025 într-un an al extremelor pe piețele mondiale, marcat de revenirea fulminantă a lui Donald Trump la Casa Albă și de omniprezența Inteligenței Artificiale (AI), arată o retrospectivă AFP.

Totul a început la 7 aprilie, după ce Donald Trump a anunțat o serie de tarife vamale „reciproce” pentru partenerii comerciali ai SUA, astfel că piețele bursiere europene și americane au pierdut între 4% și 6%, o scădere fără precedent după pandemia de Covid-19. Cu toate acestea, ulterior piețele și-au revenit după pierderile inițiale.

„Consecințele tarifelor sunt mai puțin severe decât se preconiza, atât asupra creșterii și inflației din SUA, cât și asupra comerțului global, care nu a încetinit”, a explicat Alexandre Drabowicz, director de investiții la Indosuez.

La New York, indicii bursieri au fost stimulați de reducerea dobânzilor de către Rezerva Federală (Fed) precum și de entuziasmul legat de inteligența artificială. În cele din urmă, indicii bursieri au încheiat anul cu câștiguri de 13% până la 21%, după ce au doborât mai multe recorduri.

O serie de recorduri bursiere au fost înregistrate și în Europa, unde investitorii s-au îndreptat către sectorul apărării, pe fondul unei retrageri așteptate a SUA din Ucraina și unor investiții masive așteptate în special în Germania. Bursa de la Frankfurt a câștigat 23%, Paris 10%, Milano 30% și Londra 20%.

Piețele asiatice alimentate de tehnologie au înregistrat și ele creșteri puternice: Tokyo a crescut cu 26%, Seul 76% și Hong Kong aproape 30%.

Sectorul tehnologiei a impulsionat piețele bursiere, grație unor profituri astronomice și investițiilor masive în inteligență artificială. Cu toate acestea, unii analiști se tem acum că acțiunile companiilor de tehnologie au crescut prea mult, prea repede, și sunt deconectate de restul economiei.

Aceste îndoieli au declanșat scăderi temporare ale cotațiilor, care până acum și-au revenit sistematic. „Dar este o bulă. Întrebarea este când va exploda de fapt”, analizează Benjamin Melman, director de investiții la Rothschild AM. „În 2026, piețele vor încerca să identifice câștigătorii și perdanții valului de inteligență artificială”, avertizează Alexandre Drabowicz.

Un exemplu este grupul american Oracle, care în data de 11 decembrie a văzut cum capitalizarea sa de piață a scăzut cu aproape 70 de miliarde de dolari, în urma unor rezultate trimestriale dezamăgitoare.

Pe piețele valutare, dolarul s-a depreciat cu aproximativ 13% față de euro, victimă a incertitudinilor legate de politicile lui Donald Trump în Statele Unite. De asemenea, moneda americană a suferit din cauza dorinței „din ce în ce mai multor bănci centrale de a-și reduce rezervele în dolari, percepute ca un instrument al puterii americane”, notează Vincent Juvyns, strateg la ING.

Moneda de rezervă internațională „a devenit un activ riscant”, consideră Benjamin Melman.

În schimb, aurul a beneficiat de această schimbare de sentiment: crescând cu aproximativ 66%, a înregistrat cel mai bun an din 1979 și un maxim record de 4.549,92 dolari pentru o uncie.

Din Statele Unite până în Europa, trecând prin Japonia, sustenabilitatea finanțelor publice a fost un punct central al piețelor în 2025, pe fondul creșterii cheltuielilor guvernamentale.

Ratele dobânzilor pe termen lung au crescut vertiginos. Randamentele obligațiunilor pe 30 de ani emise de Trezoreria americană au depășit 5% în cursul anului, față de 4,30% în decembrie 2024, deoarece reducerile de impozite ale lui Donald Trump au fost considerate risipitoare.

Randamentele pentru obligațiunile germane echivalente au crescut la aproape 3,50%, față de 2,60% în ianuarie. Fostul campion al austerității fiscale este așteptat să se îndatoreze puternic în 2026 pentru a finanța planul masiv de investiții promis de cancelarul Friedrich Merz.

În 2026, această temă va rămâne centrală. „Unele companii se împrumută la dobânzi mai mici decât guvernele, ceea ce era extrem de rar înainte”, notează Alexandre Drabowicz.

Pe piața criptomonedelor, Bitcoin a beneficiat de sosirea lui Donald Trump, perceput ca fiind favorabil sectorului criptomonedelor. Cea mai importantă criptomonedă a atins un record de peste 126.000 de dolari la începutul lunii octombrie. Însă la final de an a scăzut brusc sub 90.000 de dolari, afectat de aversiunea investitorilor față de risc din cauza temerilor legate de o bulă tehnologică.

(Copyright foto: 123RF Stock Photo)